贝莱德的“阿拉丁”神灯 — “人类+计算机”才是最好的结果

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楼主 2019-08-30 06:40:15
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三年前,我在《The Economist》(《经济学人》)上看到一篇文章,介绍贝莱德(Blackrock)研发的的投资风控平台“阿拉丁”(“AlaDDin Plantform”,后文简称Aladdin),当时这一平台在全球范围内的用户数量是17000,由于使用这一平台的通常都是财力雄厚的资产管理公司,因此依赖这一平台的资金规模超过15万亿美元,占全球225万亿美元金融总资产的7%。前些天偶然看到一篇报道,说贝莱德的Aladdin业务在全球范围内的用户数量已增加至 25000位,可以想象,其背后管理的资产规模目前会是何等的庞大。然而在中国,Aladdin的知名度并不高,今天就写一篇文章给大家介绍一下这个系统。

贝莱德集团(BlackRock)是全球资产管理规模最大的投资公司,2016年第四季度AUM达到5.1万亿美元,这个经济体量如果折算成GDP的话,仅次于美国和中国。2000年,贝莱德的创始人拉里??芬克(Larry Fink)组建了贝莱德解决方案公司(BlackRock Solutions),并开发出了一个被称作“阿拉丁”(Aladdin)的风险管理系统。目前该系统已整合为一体化的投资交易风控平台,叫做“阿拉丁平台”(Aladdin Platform)。这个平台将风险分析、投资组合管理、交易以及操作工具结合在一个平台上,可涵盖所有资产类别,且具有完整的投资流程,能够辅助基金经理进行投资决策,并有效地管理风险和高效交易。


Aladdin的强大在于使竞争对手们都望尘莫及的的数据基础。Aladdin的大型数据管理中心位于美国的华盛顿州,内有6000台计算机(2013年数据),24小时运行,上面跑着数十亿个经济场景的预测,并根据这些预测,检查客户投资组合中的每一项资产,对投资组合进行诊断。这些机器日复一日地记录和存储着历史事件,包括利率和汇率的变动、恶劣的天气灾难,政治丑闻等,再通过蒙特卡洛模拟,建立统计模型,计算它们对其管理的资产所存在的潜在影响。使用该系统的客户们可获得由这些机器提供的对上述风险的评估报告。

Aladdin主要有五大功能:1)组合与风险分析,即为客户提供每日风险评估报告、盘前分析、以及交易和资金分配模型;2)交易执行功能,即为客户进行订单管理、交易指令执行、并提供实时风险和现金报告;3)风险管理与控制,即对资产实行实时全面监控、每日风险敞口限值监控、VAR分析,跟踪误差、压力测试等;4)数据管理与监控,即对数据进行保密管理、交易确认和日志的管理;5)组合管理,即对现金和仓位进行对账、最组合的表现进行业绩归因、对净资产进行估值计算。


简单来讲,Aladdin的优势主要有以下几个方面:


1)定制化情景分析和压力测试


定制化场景分析是Aladdin最重要的一个优势,它可以对每一个投资者的资产组合,进行组合情景定制。该平台将构建好的模型部署到Aladdin的客户端之后,每个客户都能够根据特定的需要或针对于其投资组合中的特性来调整模型,并且,可以利用模型对当前市场情况或历史情景进行定制场景分析。比如,它可以设置“亚洲金融(港股00662)危机、英国脱欧、美元升值”等多种假象参数,来对证券市场的价值走势进行预测。如果投资组合经理想了解白银价格走跌时,对其持有的亚洲股票、货币、债券的价值有何影响?他可以定制该场景,Aladdin可以根据数据分析统计结果,分析各资产之间的相关性,进行情景分析。与此同时,还可以部署不同类型的压力情景测试以满足监管要求,如Solvency II,BAsel III和美联储的CCAR压力测试。


2) 复杂分析和组合构建能力



Aladdin具有复杂的的分析能力和组合构建能力。前文已经提到,该平台基于其数据中心存储的大量可靠历史数据,将预测细化到每一天。通过蒙特卡洛法则,模拟每一个在金融市场可以想象到的变化,检查客户投资组合中的每一项资产、每一只股票在当前市场情景下存在于组合中的可行性,以及可能出现的走势情况。例如,Aladdin的某一客户持有大量债券,Aladdin会分析未来利率下跌时债券的走势以及对手方破产时可能带来的影响。


同时Aladdin还可以通过分析各类资产的相关性,以及特定条件下这一相关性对资产价格的联动性影响,来构建资产之间具有低相关性特征、且有效分散风险的投资组合。而当发生某种特定情景时,资产间的相关性可能会发生改变,Aladdin将会通过数据分析得出相应结果,有助于基金经理及时进行组合优化构建并控制风险。


3) 完整的投资服务流程


Aladdin拥有非常完善的一体化投资服务流程。首先在资产类别上,Aladdin支持多资产类别的模型和分析,包括固定收益,股票,外汇,衍生品,商品,房地产,私募股权和对冲基金等等。另外,在分析交易流程上,Aladdin每天进行着25万次交易,建立了包括实时交易工具,投资组合构建工具,订单管理系统,风险报告系统,情景分析工具等各种数据处理和操作工具。其强大的的一体化投资交易服务使得用户对Aladdin的依赖度非常高。


不可否认的,Aladdin的投资服务和风险管理水平是世界领先的,而这种先进的投资管理模式也是值得我们学习的。不久前看过一个对Blackrock Solutions高层管理人员进行的访谈节目,他们说Aladdin 的下一个发展目标是基于其强大的数据基础,通过机器学习,对其所存储的数量巨大的交易数据和交易模式进行试验,让计算机学习解决问题和识别问题的能力,从而训练机器自动做出交易决定。


然而机器并不是全部,Blackrock Solutions的首席运营官Rob GOLDstein在接受采访的时候说,他们不会把未来全部寄托在机器上,“人类+计算机”才是最好的结果。


转自金融界网站 作者何剑波  中国金融在线公司智能金融业务总经理 

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